黄果漫剧

11月13日盘中，AI短剧及漫剧概念在A股掀起涨停潮。文投控股走出5天4板，华是科技涨20%，幸福蓝海、横店影视、中国电影等跟涨。消息面上，抖音集团短剧版权中心开放互动剧与互动影游合作，单剧最高可获20万元保底激励与30%至50%额外分成。

但涨停潮与基本面之间存在明显温差。文投控股11月11日公告显示，截至三季度AI漫剧相关业务收入占营业收入比例约2.57%。引力传媒同期公告称，AI短剧业务截至10月末收入占上年营收不足0.1%，仍处前期投入阶段。掌阅科技短剧已是第一大收入来源（上半年占比66.4%），但前三季度持续亏损，17.82亿元销售费用吞噬毛利。

二级市场的定价逻辑并非基于当期利润，而是对AI视频加速渗透、短剧用户规模持续扩张的远期预期。QuestMobile数据显示，短剧视频APP月活从2022年9月不足1000万增至2026年9月的4.87亿，年复合增长率443.1%。预期能否兑现，取决于供给爆发之后，谁能真正把制作端的成本优势转化为可持续的盈利模型。

公开监测数据显示，2026年上半年抖音端新增AI漫剧项目中，仅1.3%的作品达到5000万播放的行业盈亏平衡线，98.7%上线半年无法回本。部分双人小团队完成作品上线后，最终分账仅数百元。每天红果后台收到上万部剧集提交，约1500部上线，盈利的不过30部。

亏损的根源并非制作成本本身。AI确实把画面、配音等生产环节的成本压低了最高90%，万播分账却从2025年的30至100元一路跌至2026年11月的5至10元。投流支出占据项目总成本约七成，制作环节省下的钱，大量消耗在让内容“被看见”这件事上。

少数跑通的案例有共同特征：不依赖AI直接输出成片，人工深度介入脚本拆解、分镜与画面纠错；熟悉前三秒钩子与情绪冲突设计；依靠商务资源承接定制项目，而非完全赌平台自然分账。一部爆款的收益需要覆盖多部亏损项目的试错成本，盈利高度向头部集中，爆款本身存在极强偶然性。

一部名为《梦回红楼》的AI短剧以87版经典电视剧《红楼梦》素材为基础，通过AI盗脸等技术手段，将陈晓旭、张莉、李婷、沙玉华、邓婕等多位演员的面部特征合成到AI角色中，并复现其表演神韵。剧情以“黛玉重生复仇”为核心，将原著人物设定大幅改写。11月12日话题登上热搜，涉事短剧当晚下架。

律师指出，此类行为涉嫌侵犯肖像权及已故艺术家的死者人格利益。《民法典》第一千零一十九条从立法之初就将AI深度合成纳入肖像权规制范围，只要一般公众能够识别即可认定使用了特定自然人的肖像。即便制作方通过技术手段替换面部，剧中人物的身段动作、神态表达与经典桥段的演绎细节，依然复用了原版演员的独创性表演成果，涉嫌侵犯表演者权利。

此外，涉事短剧全程未标注“AI生成”标识，并使用与《知否》中盛老太太高度相似的配音，涉嫌“偷声”侵权。这一事件与赵丽颖肖像权案、虞书欣工作室此前的声明共同构成一个信号：AI盗脸的维权正在从个案走向系统性治理，平台侧的确权机制与监管侧的专项治理在同步收紧。

11月9日，抖音集团短剧创作者中心发布公告，开放AI剧虚拟形象创编与确权能力。AI剧中的人物形象可能来源于真人授权、上游IP授权或原创创作，涉及肖像、美术设计等多类权益。已取得相应授权的创作者，可在平台提报虚拟形象及权属材料申请确权，审核通过后形成确权记录，供后续内容使用与风险处置环节参考。

平台在公告中同时写明了一条关键边界：确权记录用于辅助权属信息留存，不代表对内容或权益风险的绝对兜底；内容上线及分发仍需符合平台规则及相关法律法规要求。这意味着确权提供的是一个可供追溯的权属参考起点，而非法律层面的免责凭证。

实际操作中，确权覆盖的权益类型包括真人肖像、上游IP的美术设计以及原创角色。对于使用已故艺术家形象、知名卡通形象或游戏角色等情形，确权并不能替代必要的授权链条。在AI生成形象的权属界定、人格化内容边界、虚拟人商业化合规等命题尚未完全解决的阶段，确权是一项有用的工具，但不是终点。

AI工具将漫剧制作成本降低最高90%，一部作品的制作周期从数月压缩至十天左右。但收益端的走弱同样剧烈：万播分账从2025年的30至100元，一路跌至2026年11月的5至10元。有案例显示，1.6亿次播放仅换得39万元分账，折算每万次有效播放收益约24元。

成本红利与分账下行之间的反差，根源在于供给增速远超注意力增速。当制作门槛被拉平，每天上万部作品进入提交队列，平台的推荐位和用户的观看时间并没有同比扩张。制作端省下的成本，转而在投流环节被重新消耗，算力与流量平台握有稳定收益，中游制作方利润被持续挤压。

二级市场对这一结构性矛盾的反应并不充分。AI漫剧概念股在11月经历多轮涨停，但多数跨界入局的上市公司AI业务营收占比不足3%。短期情绪催生的估值溢价，与产业端真实的盈利图景之间，仍然存在一段需要时间填平的差距。

有报告显示，2026年中国以外的海外微短剧市场规模将超60亿美元，同比增长67%。今年前9个月，海外市场下载量前10的微短剧App均为中国背景；截至9月底，出海微短剧中AI剧占比超六成。出海正在从“卖剧”转向输出平台、技术与生态的产业链协同阶段。

本土化的深度决定出海效果的上限。听花岛《The Lady from the Northeast》将娘惹服饰、南洋家宴等民俗融入主线，第一季首月播放量突破30亿。长沙四五六文化将一部国内短剧同时输出英语、西班牙语、葡萄牙语三个版本，最高冲到海外AI短剧日榜第五，两个月进账近百万元。负责人周宇的对比很直观：真人短剧三套语种要三组团队、三倍预算，AI把翻译、配音、本地化压到一套流程。

马栏山音视频实验室自研的AI译制平台，将120分钟字幕翻译从至少3天缩短至4至5小时，截至10月已累计为1.6万部次短剧提供翻译配音服务，支持40余种语言。工具解决了“能不能快”的问题，但“本土化不是换一层皮”仍然是内容端的核心命题：叙事结构、情绪落点、文化语境的重新校准，无法被翻译流程替代。